一、韓國科斯達克（KOSDAQ）簡介
KOSDAQ市場是由韓國證券商協會於1996年設立的，1996年5月KOSDAQ證券公司（KOSDAQ Securities Co.）成立，1997年1月KOSDAQ證券市場正式開市。1998年10月組成KOSDAQ委員會，1999年6月KOSDAQ證券公司正式更名為KOSDAQ證券市場股份有限公司。

科斯達克市場設立的目的就是「以便利高科技企業、知識經濟背景新創企業及中小企業進行融資」。主要是以知識為基礎的尖端技術股為主的市場，其市場半數以上股票與IT（信息通訊）、BT（生物工程）、CT（娛樂、文化）有關。經過幾年的發展和近期的調整，科斯達克市場已漸漸嶄露頭角，2002年掛牌公司達到866家、市價總值為37.4萬億韓元（折合351億美元），成為全球市場的新亮點。在2005年的年交易額達440億美元，在新市場中僅次於NASDAQ，居第二位。市場價值總額的周轉率達875%，在全世界30多個新市場中，KOSDAQ的年交易額位居第2位、市場價值總額居第4位、上市企業總數位居第5位，在亞洲是僅次於JASDAQ的第二大的全球性新市場。

韓國是實行股票發行註冊制的國家。企業在發行股票前，必須事先聘請一家證券公司作為主承銷商，準備註冊所需要的各種文件資料，向科斯達克委員會提出掛牌的預申請，得到批准後再向韓國金融監察委員會提交註冊申請。韓國金融監察委員會接受註冊申請後，企業就可以向公眾公開發行股票。發行完畢後向韓國金融監察委員會提交發行報告，並向科斯達克委員會提出正式的掛牌申請。

二、韓國KOSADQ上市的優勢
1、通過韓國上市，融資成本低
韓國的承銷費用、上市初費和年費等收費標準都比紐約、倫敦、香港等地低廉。通過在韓國上市，不僅能彙集韓國投資者的資金，還可以籌集目前已佔韓國股市總市值44%的外國投資者的資金。

2、在韓國上市將為企業帶來巨大的宣傳效果
截至2005年10月，韓國的對華直接投資規模繼日本名列第二，這說明韓中合作關係非常緊密。今年11月份在韓國亞太經合組織（APEC）會議的首腦會議中，韓國第一個承認了中國的市場經濟地位（MES），期待進一步密切合作。從韓國國民對股市的高度重視特性這方面來講，中國企業在韓國上市必定有重大的宣傳效果。

3、韓國證券市場具有高成長性
最近韓國證券市場綜合指數連日創新高，2005年亞洲地區的交易所當中記錄了最高的股價上升率。尤其是6方會談的成功消除了韓國證券低估現象，刺激大量資金湧入股市。以上情況可以看出，韓國上市的外國企業，定會比上市於其他交易所引起更大更熱烈的反響。

4、巨大的成長動力
（1） 在全世界30多個新市場中，KOSDAQ的年交易額位居第2位,市場價值總額居第4位,上市企業總數位居第5位,在亞洲是僅次於JASDAQ的第二全球性新市場。
KOSDAQ在2005年的年交易額達440億美元,在新市場中僅次於NASDAQ,居第二位。

（2）市場價值總額的周轉率達875%,不僅在新市場,而且在世界範圍內也是交易最活躍的市場。KOSDAQ的市場價值總額的周轉率比NASDAQ(283%)多出3倍,JASDAQ(123%)多出7倍

（3） 2005年末KOSDAQ100指數的PER於往年相比增加22.8倍，在企業增長性方面市場得到了高度的評價。KOSDAQ100在 KOSDAQ上市企業中屬於市場價值總額100強企業。它由54家（佔半數以上）與信息通訊相關企業、27家製造企業及其他從事流通、金融、建設、娛樂文化等行業的企業組成。

5、HTS 發達, 較高的個人投資者比率
韓國網絡的發達使HTS的使用變為一般化。全部的股票交易中通過HTS交易的，在買賣中占的比重是45.1%，特別是個人投資者中4名就有3名是用HTS進行交易的。從韓國的投資者的比重來看，個人投資者比率是很大的。外國人的比率也從2000年的 6.9%上升到2004年的 15.4%。

6、IPO 活躍的市場
隨著全球技術股日益舉足輕重以及風險投資產業的自身發展，眾多風險企業選擇了KOSDAQ。 2000年以來的6年間，共有691多家企業在KOSDAQ上市。該數字不僅接近納斯達克的上市企業數量，並且是香港GEM、新加坡的SESDAQ等競爭市場的3倍，活躍的IPO市場已然形成。

7、韓國政府支持KOSDAQ及中小風險企業的主要政策

三、上市程序
1、預備審查
（1）研究委託企業的事業結構及收益模式、IPO目的、安排公開招股資金的計劃
（2）檢查是否滿足公開發售的條件

2 、簽訂顧問合同
（1）確定咨詢業務、顧問指導的範圍
（2）確定合同條件及佣金
（3）簽訂關於信息合作及保密商業信息的合同
（4）信譽誠實義務
（5）關於選定承銷券商的委託合同 （我公司代為選定承銷券商）
（6）上市代理人合同（上市代理人就是我公司)

3、綜合計劃（Master Plan) 建立
（1）實地調查企業。
（2）掌握企業的內在的問題及脆弱點。
（3）提出有效的解決方案。
（4）為了達到發行IPO的條件，樹立能符合IPO 條件的方案。
（5）樹立提高企業價值的方案。
（6）算出合理的股價。
（7）建議合理的IPO時間。
（8）IPO後，樹立經營權防禦策略。
（9）IPO前，再評價企業資產，分紅配股。
（10）檢討附屬公司的處理方案。
（11）樹立僱員持股計劃制度。

4、確保良好股份
（1）IPO前樹立股權分散策略
（2）樹立關於大股東的防禦經營權的策略

5、《選定承銷券商》
選定對委託企業最合適的承銷券商
關於IPO方式的咨詢
關於合理的公開發售的價格的咨詢

6、《簽署名義更改代理合同》
應與韓國證券托管院（Korea Securities Depositary）、國民銀行、韓亞銀行中的一家機構簽署股票名義更改及全權負責發行業務的合同

7、在金融監督委員會進行註冊
應到金融監督委員會進行以上市為目的的有價證券發行人註冊

8、公開發售程序
（1）研究和翻譯有關公開發售的資料
（2）IR(企業說明活動) consulting
（3）公開招股程序咨詢

9、上市預審
（1）提交上市預審申請書和規定的附帶資料
（2）審議預審申請書、認可、通知

10、股票發行程序
（1）提交有價證券申請書
（2）企業說明會、需求預測、確定股票發行價格
（3）認購、分配
（4）匯款及報告

11、上市
（1）申請新上市
（2）KOSDAQ認可並開始交易

12、上市後管理
（1）股價管理
（2）經營、營銷咨詢
（3）控制財務狀況（提供有效的財務結構管理方案）
（4）支援企業公告業務

四、交易方法
1、交易時間
星期一至星期五. 分為正規交易時間、開盤前交易時間和收市後交易時間。每日交易時間為9小時50分鐘。

2、委託交易
（1）投資者可以通過書面（在證券公司的營業部填寫委託定單）、電話、傳真、電腦、PDA等方式向KRX的會員公司進行交易委託。
（2）委託種類分為限價委託、市價委託和有條件限價委託。
限價委託：指按照限定價格，或按比例限定價格更好的價格完成委託。
市價委託：指以市場形成的價格完成委託。
有條件限價委託：如果限價委託在14：50前還沒有成交，則限價委託自動轉變成市價委託。

3、交易撮合方法
投資者委託的交易撮合以價格優先和時間優先為基本原則。交易撮合方法大致可分為集合
競價和連續競價。

（1）集合競價
決定開盤價（自08：00至09：00，受理的委託在09：00成交）和收盤價
（至14：50為止，沒有成交的委託和之後成交的委託在15：00成交）時使用。

（2）連續競價
適用於開盤價決定之後、收盤價決定之前的交易時間內: 以價格優先、時間優先為原則。

4、交易數量單位
股票以10股、KDR以10個憑證為交易單位。

5、穩定市場制度
（1）限制漲跌幅
為了防止出現股價的急劇波動，保證市場運行的穩定性，以前一日的收盤價為基準，漲跌幅度定為15%。

上市首日接受集合競價委託時，價格在發行價的90%-200%間的集合競價委託視為有效。09：00時根據有效的集合競價委託確定開盤價。開盤後，漲跌幅為開盤價的15%。

（2）斷路器制度
KOSPI股指與昨日收盤價相比降幅超過10%，並持續1分鐘時，為了給市場參與者提供理性判斷時間，立即暫停交易。
暫停交易20分鐘之後，重新啟動交易。交易重新啟動後的前10分鐘為集合競價，之後恢復連續竟價。

（3）暫停交易
市場上謠傳企業票據遭銀行拒付、開始清算等，或者有對企業經營產生重大影響、股價和交易量急劇波動、或預計會發生價格大波動的事件時，為了保護投資者利益，KRX將立即暫停有關證券的交易，同時要求相關企業發佈公告，對市場謠傳進行澄清。

（4）交收及結算
採用淨額交收、滾動交收及簿記式交收，成交後第3個工作日（T+2日）進行交收。

（5）市場信息
為了讓投資者有足夠的信息進行投資判斷，KRX通過電算化系統將股價、交易量、競價等多種多樣的信息實時提供給投資者。外國投資者可以通過路透社或彭博等國際信息提供商獲得市場信息。

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